近日，大北农发布2021年限制性股票激励计划(草案)，拟对900名员工授予约8556万股限制性股票。然而，此次大北农的考核目标是2023年外销饲料销量较2020年增长60%，却剔除了其养猪业务。

资料显示，2020年度大北农的总毛利约46亿元，其中饲料产品约26亿元，养猪产品约20亿元。2021年半年报显示，大北农的主营业务为饲料动保业、养猪行业、其他行业、种子植保业，占营收比例分别为：74.62%、15.5%、7.92%、1.96%。

然而，大北农却打算不断削弱其2020年占盈利近半的养猪业务，大北农表示，未来几年公司的核心业务仍为饲料业务，饲料外部客户销量的增长是衡量公司核心竞争力重要指标。饲料外部销量的有效增长，才能更好支撑公司快速发展养殖、动保及种业等产业。

考核目标剔除养猪业务

近日，饲料巨头大北农发布2021年限制性股票激励计划(草案)，大北农拟对900名员工授予约8556万股限制性股票。

针对此次的激励计划，大北农并未以通常意义上的净利润或每股收益为考核指标，而是2023年外销饲料销量较2020年增长60%。换句话说，此次大北农的考核目标剔除了其养猪业务。

“饲料外部客户销量增长率的设定具有相当的挑战性，充分考虑了历史因素、行业现状及未来发展预期等综合影响，是公司经营状况和核心竞争力的体现。”大北农表示。

按照大北农的测算，此次授予计划摊销总费用约3.57亿元。今年上半年大北农实现营业收入约153亿元，同比增长69.80%;实现归属于上市公司股东的净利润约5亿元，同比下降44.15%。

目标为2023年外销饲料销增长60%

大北农在公告中称，本次授予的8500余万股股票约占其总股本的2.07%，授予对象包括公司高管以及其他员工合计900人，本次股权激励计划不涉及预留授予权益。解除限售期分成了三档，分别是24个月解除40%、36个月解除30%和48个月解除30%。

按照三个解除限售期，大北农设置了三个业绩考核期，即2021年至2023年，以2020年大北农外销饲料销量为基数分别增长20%、40%和60%。

2020年，大北农饲料总销量为466.2万吨，剔除对控股及联营养猪公司自用量后对外饲料销量为417万吨。换句话说，按照上述考核目标，大北农的2021年至2023年外销饲料销量分别需要达到500.4万吨、583.8万吨和667.2万吨方能够完成上述目标。

此外，据大北农测算，此次股票激励计划摊销总费用约3.57亿元，其中2021年至2024年分别摊销金额约0.4亿元、2亿元、0.8亿元和0.3亿元。

“以目前信息初步估计，在不考虑本计划对公司业绩的刺激作用情况下，限制性股票费用的摊销对有效期内各年净利润有所影响。若考虑股权激励计划对公司发展产生的正向作用，由此激发管理团队的积极性，提高经营效率，降低管理成本，本计划带来的公司业绩提升将高于因其带来的费用增加。”大北农分析称。

核心业务仍然是饲料

大北农2018年至2020年分别实现净利润约5亿元、5.1亿元和19.6亿元。显然，2020年是大北农光景很好的一年。

值得注意的是，2020年度是养猪产业的“大年”，大北农的利润构成上也产生了一定的变化，其中养猪贡献的毛利率大幅增长。2020年度大北农的总毛利约46亿元，其中饲料产品约26亿元，养猪产品约20亿元。

2020年，公司饲料总销量为466.20万吨，同比增长22.94%。其中猪饲料销量为327.40万吨，同比增长17.27%。禽料、反刍料的销量快速攀升，禽料销量为47.42万吨，同比增长160.87%，反刍料销量为47.31万吨，同比增长40.35%。

2020年，公司控股和参股公司共销售生猪185.28万头，同比增长12.85%，实现销售收入70.3亿元，同比增长109.68%。其中控股养猪公司销售109.65万头，同比增长16.04%， 实现销售收入38亿元，同比增长98.02%;参股养猪公司销售75.63万头，同比增长8.54%，实现销售收入32.3亿元，同比增长125.35%。

而在2019年度，大北农的总毛利约29.6亿元，其中饲料产品约25亿元，养猪产品约4.6亿元。

针对养猪、卖饲料两者选择，大北农还是倾向于卖饲料。

“未来几年公司的核心业务仍为饲料业务，饲料外部客户销量的增长是衡量公司核心竞争力重要指标;同时饲料外部销量的有效增长，才能更好支撑公司快速发展养殖、动保及种业等产业。饲料行业需求稳定，总量增长缓慢，行业竞争激烈。”大北农表示。

大北农表示：“公司业绩层面的考核指标选取2021年-2023年的饲料外部客户销量增长率为指标，略高于近年饲料行业及同行上市公司的平均增速。饲料销量增长目标如能顺利达成，公司市场占有率将会有效提升，产品竞争优势越发明显，公司将拥有持续、强大的竞争优势。”

来源：每日经济新闻、农牧前沿