近日，涪陵榨菜又新增1家机构对其2022年度业绩作出预测。据悉，半年内累计有33家机构对涪陵榨菜给出业绩预测，预计2022年其净利润均值为10.08亿，较去年同比增长35.82%。

年报数据显示，涪陵榨菜2021年营收25.19亿元（同比+10.82%），归母净利润7.42亿元（同比-4.52%）。但即便如此，不少券商在最新的调研报告中仍给出了“强推”及“买入”评级。

一根小小的榨菜缘何备受资本偏爱？

榨菜老大

榨菜历史悠久，起源于1898年的四川涪陵（今重庆涪陵区），位居世界三大名腌菜、四川四大腌菜之列。

根据欧睿咨询数据，包装酱腌制品行业规模从2010年的30亿元增长至2021年的82亿元，年复合增速达 9.7%。

此外，多个数据及证券机构给出预测，未来包装酱腌制品的增速将稳定保持在中高个位数，而包装榨菜行业规模亦将达到中个位数增长水平。

而涪陵榨菜位居行业绝对龙头地位。据欧睿数据，至2019年末，以零售额计的包装榨菜市场份额计算，涪陵榨菜已经拿下36.41%，较第二名鱼泉榨菜的11.50%已高出两倍以上。

很多人想不到，一包2元的榨菜能够年销25亿元，并且年赚7亿元，实在令人佩服。涪陵榨菜年收入超过20亿元后，周斌全提出了更大的目标——未来三至五年内实现百亿元销售额。

打造强势品牌

涪陵榨菜背后的掌门人周斌全执掌帅印20余年，把几毛钱一包的榨菜做到极致，14年提价14次却屹立不倒，市值近300亿元，被称为“榨菜中的茅台”。

而在2000年之前，涪陵榨菜已经走到生死存亡的边缘。彼时，作为国营企业的涪陵榨菜养着4000多名工人，但销售额不足1亿元，企业处于连年亏损状态。

周斌全到任后，引入了榨菜自动化生产线，2001年销售额1.5亿元，2002年销售额2.2亿元。2003年，周斌全邀请品牌大师叶茂中对乌江榨菜重新定位，提炼出“三清三洗，三腌三榨”的核心概念。与此同时，涪陵榨菜以1400巨资拿下新闻联播的黄金时段，并力邀张铁林为广告代言。

彼时，涪陵榨菜的营业额还不是很多，七八百万的策划费和上千万的央视广告费，周斌全此举无疑是一次豪赌。事实上，周斌全赌赢了。央视的广告一播出，涪陵榨菜的销量就翻了好几倍。

2012-2021年涪陵榨菜累计广告费+市场推广费达到13.5亿元，2021年广告费用同比增速更是达到约74%，广告促销费在调味品与小食品行业位于领先地位。“狂轰滥炸”的营销手段，强力推进涪陵榨菜的受众认知。

（图片来源：东亚前海证券）

14年涨价14次

乌江是全国首个在央视投放广告的榨菜品牌，品牌享誉全国，并凭借超高的市场占有率，加上上乘的产品品质，产品定价亦可享受行业龙头地位所具有的溢价权。

2008年，一场冰雪灾害，使原料青菜头整体减产30%。趁此契机，涪陵榨菜旗下产品价格顺理成章上浮了23%，由此开始了提价之路。

数据显示，2008-2018年，涪陵榨菜产品直接或间接提价累计已达12次。旗下70克包装的乌江榨菜出厂价由2008年前的0.5元上涨至2018年的2元。

（涪陵榨菜2008~2018年的提价历史 数据来源：Wind、长城证券研究所）

2020年下半年，涪陵榨菜又对主力产品缩小包装提价及商超产品直接提价。2021年11月，涪陵榨菜对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等。至此，涪陵榨菜逐渐进入3元时代。

涪陵榨菜也曾在公司公告里表明自己拥有定价权。最新的涪陵榨菜调研纪要显示，提价对经销商利润水平有所提高，“以前经销商毛利率只有5个点，现在接近12个点。毛利率翻了一倍多，净利率翻了几倍。所以经销商是欢迎的。”

有券商问及竞品涨价情况，涪陵榨菜高管表示，都有涨价，但涨幅没有涪陵榨菜大。比如涪陵榨菜涨价到3.5元，竞品踩线最多涨价到3元。

结语

涪陵榨菜年收入超过20亿元后，周斌全提出了更大的目标——未来三至五年内实现百亿元销售额。周斌全大举扩产的同时，进行产品升级，渠道变革创新等。

面对有限的C端消费市场，涪陵榨菜准备投向B端市场。涪陵榨菜高管在调研中透露，2022年单独把餐饮产品拿出来建立了一个团队，预计今年餐饮端目标1.5亿元。

在品类上，涪陵榨菜也在做着积极尝试。新版轻盐榨菜目前已上市，萝卜及餐饮端产品也会陆续上市，此外还有多种战略产品储备。

在年报中，涪陵榨菜还表示，将跨入川调酱类领域去探索发展，做大佐餐开味菜。利用智能化改造传统产业，跨界休闲果蔬产业。

这一根被资本偏爱的榨菜，你看好吗？

内容来源：食业家，农业行业观察全网推荐