【政策解读】2021乡村振兴政策解读（最全）
成本下降+产品溢价，公司不断攫取超额利润。成本端：全产业链+规模优势奠定了成本优势的基础，小傅总执掌带来的精细化管理变革是最大的边际边化，带动成本下降潜力得到充分释放，且未来还有空间；售价端：武夷山独特的资源禀赋、稀缺的全产链、长达30年高标准供应大B的能力沉淀，打造强B端品牌，为产品获取溢价奠定坚实基础。本、价两端共发力，公司单羽盈利中枢有望抬升至3元/羽以上。
产能扩增再出发，再造一个圣农。公司步入第三发展阶段----量增再出发阶段，2015年以前，公司凭借资本红利，产能大幅跃升至5亿羽；2015-2020年，从要规模向要效率，降本增效，优化需求结构成为这一阶段的关键词；2021-2024年，量增再出发，内功修炼接近尾声，鸡周期累积下丰厚资金，行业新一轮红利抬头，通过现有产能改造升级，外延并购两路并举，再造一个圣农。
B端持续发力，C端不断扩张。产业政策推动餐饮企业连锁化和食品工业化，后端供应链的效率提升需求使中央厨房行业迎来加速发展期。圣农作为B端的传统种子选手，凭借高质量产品和明显的渠道优势，为客户提供优质服务，成为餐饮企业专业的中央厨房，B端将迎来确定性增长机会。此外，C端渠道、产品、品牌三维出击，渠道----C端渠道集中度随生鲜电商等新模式兴起正在集中，成为实际的B端，圣农具有先天优势，产品----新产品、新场景推动新消费，创造新需求，有望打开增长极，品牌----加大投入，与渠道一起或将沉淀圣农好鸡肉品牌。
布局下一个农业核心资产。根据奥森模型，企业价值来自竞争优势以及复制，我们认为，公司的竞争优势突显，并将通过产能、下游客户集中度提升拉动、价值链向食品延伸三方面复制竞争优势，获得企业价值长期增值，根据绝对估值法估值，给予公司“增持”评级，目标价39.28元。
作者：钟凯锋、李晓渊等
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