作者：陈立耀

来源：农业行业观察（ID：nyguancha）

做农业，不懂资本，必败无疑。

曾经以养猪起家的大康农业这段时间质疑声不断，亏损、缩水、洗钱等负面声音笼罩着。

根据华夏时报报道，2019年6月12日，湖南大康国际农业食品股份有限公司（简称“大康农业”）收到了深交所关于2018年年报的问询函。虽然公司营收逐年增长，但是净利却连续三年下滑，2018年营收高达近134亿元，净利却变为巨额亏损6.85亿元。

另外 根据大康农业的年报显示，乳制品、食品销售等占的比列度比较小，从业务结构来看，“蛋白质食品贸易”是大康农业营收的主要来源。其中，其利润增长点仍然是肉牛业务板块。

最近，大康农业总裁沈伟平还喊出：打造跨境肉牛产业链，2019年，工厂力争实现20万头的肉牛年屠宰量。

不知道，大康农业能否靠“牛”飞起来。

01

阿里入股投资

今年，资本和大佬都纷纷布局乳业。比如，温氏、新希望这些干养殖的巨头，其实还有一个人就阿里也布局乳业。

毕竟，目前，在国产乳制品普遍不受信任的当下，进口奶制品是很多年轻父母的首要选择。

马云就看上新西兰牛奶。

早在2017年12月22日，大康农业发布公告称，该公司持有85%股权的纽仕兰新云（上海）电子商务有限公司（下称“纽仕兰新云”）将获得阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（下称“阿里”）和上海云锋新呈投资中心（有限合伙）（云锋基金旗下公司，下称“云锋新呈”）的增资入股。

从大康农业公告中梳理可见，此次交易标的纽仕兰新云与上文提到的纽仕兰乳业，均为大康农业子公司。纽仕兰乳业为大康农业全资子公司，公司性质为食品销售；而纽仕兰新云，为大康农业持股85%的子公司，公司性质为电子商务。

按照阿里和云峰新呈对纽仕兰新云的增资协议，阿里向纽仕兰新云缴付人民币232,558,14元，增资后获得纽仕兰新云40%的股权；云峰新呈向纽仕兰新云缴付人民币98,837,209元，增资后获得纽仕兰新云17%的股权。

据悉，纽仕兰新云主要从事于进口贸易业务，将原产新西兰的乳制品（包括鲜奶、常温奶以及各类奶粉产品）在中国市场的线上及线下销售，为了进一步拓展供应链能力，公司有意引进战略投资者，从而进一步推动现有业务的发展。

大康农业此前的战略重心一直是资源端的全球扩张，其乳业板块已经积累丰富上游牧场资源，公司目前在新西兰直接拥有16个牧场，并托管鹏欣集团13个牧场，奶牛存栏3万头，年产原奶12万吨。

同时，大康农业新西兰原奶主要供应当地知名乳企恒天然、新莱特等，也是中国蒙牛特仑苏的奶源供应商。同时，大康农业拥有自主品牌纽仕兰乳业，将系列乳品提供给新西兰和中国消费者。

然而，大康农业的乳制品营收依然很低。大康农业2018年年报披露，实现营业总收入133.95亿元，“乳制品”营收1.64亿元，占比1.22%。

据悉，目前大康农业乳业业务几乎由阿里公司操盘。或许，大康农业的乳业只是阿里全球生鲜布局的一小块吧。

02

连续亏损，遭遇深交所“追魂”问询

不可否认，大康农业是一个资本运作高手。

大康农业的前身是湖南大康牧业股份有限公司。2013年7月，因为经营业绩不理想，大康农业抛出定增预案，拟向上海鹏欣集团、吉隆厚康实业等10名特定投资者非公开发行6.28亿股，募资不超过50亿元，其中鹏欣集团出资38.5亿元。

这时，鹏欣集团晋升为大康农业的控股股东，鹏欣集团董事局主席姜照柏成为公司的实控人，原实控人陈黎明出局。

据此，大康农业由此开启了频繁定增募资的模式。

2014年6月，大康农业抛出定增预案，拟募资不超过25.1亿元，用于：（1）收购新西兰北岛牧场并改造项目；（2）收购新西兰洛岑牧场并改造项目。

2015年6月，大康农业再次公告，拟非公开发行不超过 11.5 亿元，用于（1）改造克拉法牧场项目；（2）改造洛岑牧场项目。

2017 年 9 月 12 日，大康农业再再再次抛出定增方案，在四次修订稿后，其方案确定为募资不超过20.6亿元，用于缅甸 50 万头肉牛养殖项目和瑞丽市肉牛产业基地建设项目。

2019年1月15日，大康农业披露最新定增预案，拟非公开发行不超过10.9亿股，募资不超过28.8亿元，用于缅甸50万头肉牛养殖项目、瑞丽市肉牛产业基地建设项目。

期间，大康农业通过玩定增又撤销的游戏。6年来频繁定增拟募资136亿，其中，50亿募资六成海外并购。

可以但是，大康农业2018年年报披露，实现营业总收入133.95亿元，同比增长8.21%；净利润-6.85亿元，同比下降2981.9%，并且转盈为亏。虽然该公司营收逐年增长，但是净利却连续三年下滑，2018年营收高达近134亿元，净利却变为巨额亏损6.85亿元。

令人费解的是，2010年在深交所中小板上市后第二年，大康农业就发生亏损。

因此，大康农业也深交所“追魂”问询。另外，对于大康农业一定要远赴海外并购，业内人士表示，“不排除**的可能性。”

03

肉牛能否救大康农业

大康农业的2018年报显示，年报披露，大康农业新的利润增长点仍然是肉牛业务板块。另外，2019年，2019年1月15日，大康农业披露最新定增预案，拟非公开发行不超过10.9亿股，募资不超过28.8亿元，用于缅甸50万头肉牛养殖项目、瑞丽市肉牛产业基地建设项目。

沈伟平向媒体介绍说，大康农业云南跨境肉牛项目采用的是境外隔离育肥、境内隔离屠宰、国内市场营销的全产业链运营模式。“同时，从源头做起，最大限度地降低境外活牛采购成本、运输成本、检疫隔离成本，尽力打造高效、节能、 高产出的盈利模式。”

据介绍，大康农业的境内屠宰加工厂于2018年2月开工建设，目前已经初步建成，并开始运行调试。该屠宰加工厂坐落于瑞丽市弄岛镇食品工业园区，占地约97亩，总建筑面积35257平方米，包括屠宰车间、排酸车间、分割车间、冷库等附属设施，设计年屠宰能力达50万头肉牛，即日屠宰肉牛1667头。

根据披露，上述项目建成后，大康农业将具备75000吨牛肉、16800吨牛副产品、15000吨牛肉熟食产品和12560吨各类深加工产品的生产能力。

接下来，大康农业将进一步研究肉牛及延伸产业的发展趋势和产业现状，探索一套国际优质肉牛资源有效对接中国巨大消费市场和汇集肉牛养殖、屠宰、深加工与冷链物流为一体的全产业链发展模式。

沈伟平对大康农业的跨境肉牛项目极具信心。相关数据显示，目前国内肉牛产业市场已经达到4900亿元。千亿元市场规模也引来了肉企们的重视。

比如，得利斯集团、延边畜牧开发集团、内蒙古科尔沁牛业、西部牧业、新希望集团。基本法没有加投资都是亿万级。

虽然，市场很大但未来肉牛的竞争也会比较惨烈。最后，还得靠品牌和渠道。

更多干货、市场分析、重磅案例、实战课程欢迎订阅 [农业行业观察]公众号：nyguancha