“酱油茅”海天味业的股价持续疲软，市值再创新低。

7月21日收盘，海天味业股价44.79元/股，总市值2491亿元。如果从2021年1月8日的最高点126.2元/股算起，海天味业的A股市值已蒸发4000多亿元。即便是相较于年初，其股价跌幅也超过30%，市值蒸发超千亿元。

在调料品领域，海天味业被公认为行业翘楚。自其自身言述，海天酱油的产销量自1995年起，连续25年保持全国领先且处于显著优势地位。

此等实力令海天味业于2014年在上海证券交易所成功上市，此后一直保持着两位数的营收增长速度。数据显示，2014-2020年，公司营收年均增速为15.3%，归母净利润年均增速则是达到了惊人的21.9%。

得益于此，海天味业的股价也是一路飘红。

2019年9月，海天味业市值超越3000亿元，首超万科，被网友戏称“卖房干不过卖酱油”。

2020年8月，海天味业总市值突破5000亿元，一举超越中国石化，亦被外界戏称“一瓶酱油贵过一桶油”。

至2021年初，总市值已接近7000亿元高点。此后，曾经的“酱茅”也开始快速“跌落”神坛。

截至2023年7月21日收盘，海天味业总市值只剩下2491亿元，较年初跌超30%，市值蒸发千亿。相比高点跌去近60%，市值蒸发4000多亿元。

股价走低的背后，是业绩增长乏力。数据显示，去年全年和今年一季度，该公司净利润同比分别下降7%、6%以上，遭遇到了业绩和估值的“双杀”。

海天味业市值暴跌，再到谷底反弹，更像是一场估值回归之旅，对扎根实业的海天味业来说未尝不是好事！从投资情绪来看，市场正在摆脱最初的恐慌情绪，逐渐回归理性，重新关注作为酱油龙头的长期内在价值。

毕竟，只要是泡沫，就一定会破灭。

人生有五味，酸甜苦辣咸；开门七件事，柴米油盐酱醋茶！可以说，海天味业占据了一个消费前景广阔的赛道。

相关数据显示，我国调味品规模从2014年的2595亿元增至2020年的3950亿元，年复合增长率约为7%，预计2025年将达到5500亿元。从行业集中度来看，调味品前十约占25%的市场份额，其中海天市占率约为7%。其次是厨邦、欣和、李锦记、味事达、千禾、加加等。

另外，海天味业在调味品行业构建了强大的护城河。尤其是海天味业在全国以6.2亿消费者触及数、79.4%的渗透率，在全国消费十大首选品牌上占据了榜首的位置。在渠道上，其餐饮渠道占比超50%，拥有绝对优势，并且做到省、地级市100%覆盖，区县级超90%覆盖。

对于2022年，海天称之为“这可能是数十年来环境最为复杂的一年”，并且2022年公司净利润自上市以来首次出现负增长。同时，海天在年报里提到了很多产品、渠道、舆论等方面的应对措施。

当下，对于海天味业来说，公关事件“余波未平”，新兴渠道与市场变化冲击仍在，最重要的是餐饮虽有恢复但仍未达到2019年同期的水平，特殊时期餐饮倒闭潮直接影响了企业业绩。

事情的发展本就是前进性与曲折性的统一，如果一直发展得太顺利了，那才是最大的危险。

总体而言，海天味业确实遇到了一定困难。但伴随着疫情好转、投资情绪恢复乐观，多家券商机构也纷纷发布研报表示长期看好海天味业的长期价值及增长潜力。

酱油领域做到老大地位后，海天味业不断延伸自己的触角。2020年下半年以来，海天味业陆续进军食用油、火锅底料、大米等赛道，推出新的食用油品牌“油司令”，大力度宣传“火锅 @ME”火锅底料，并低调推出了“地理印记”系列大米新品。

此外，海天味业还推出了高端新品即简裸酱油、清简酱油以及复合调味料、“雪里糖”白砂糖、“代代田”淀粉、盐焗粉、日式拌饭汁、日式捞面汁和小蒜蓉辣酱等产品。

海天味业进军食用油、火锅底料、大米等全新领域是打造其大厨房战略迈出的重要一步，也是为了寻求在调味品外市场的新突破。可以看到，在酱油之外，海天味业正试图给自己贴上新标签，展现不同以往的新面孔。

在多元化发展下，海天味业正尝试侵入别人的腹地，打响“一场没有硝烟的战争”。

危机，有企业困顿，也有企业崛起。海天接下来会表现如何，我们拭目以待。

内容来源：食业家（shiyehome） 农业行业观察全网推荐

更多干货、市场分析、重磅案例、实战课程欢迎订阅 [农业行业观察]公众号：nyguancha